图数室丨中国车企经营报告:一半赔钱,巨头怒赚300亿!

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2023年,国内乘用车累计零售量为2169.9万辆,同比增长5.6%,中国汽车出口的数量和金额均达到世界第一。亮眼的数据之下,是各家车企激战正酣。

回头看,2023年的车圈宛如娱乐圈一刻也不得安宁:高管下场互撕打嘴炮,降价潮愈演愈烈,技术疯狂加码。前有狼后有虎,华为、小米等重量级“选手”的跨界,更让车圈陷入冰火两重天的境界。

如今各家车企年报都相继披露,翻看各家年报,看看哪家最赚钱,哪家债台高筑。

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在图数室本次整理的12家车企2023年年报中,我们发现各家车企的营收都在增长,5家车企的净利润也同步增长。6家车企出现了净亏损,且有4家车企同比2022年呈增大趋势。增收不增利的现象在车企中还较为明显。

在这些车企中,比亚迪以6023亿元的营收,300.4亿元的净利润成为中国最赚钱的汽车公司。东风汽车出现了自2005年底上市以来的首次亏损,净亏损达39.96亿元,同比-137%。

理想营收超千亿,且是唯一一家实现盈利的造车新势力,净利润达118.1亿元,同比增长681.7%。蔚来、小鹏被远远甩在身后,亏损分别扩大至211.47亿元和103.76亿元。零跑、赛力斯亏损减少。

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财报中,比亚迪归纳原因为集团不断提升的品牌影响力、快速增长的出海销量、持续扩大的规模优势和强大的产业链成本控制能力,叠加上游原材料价格回落,让新能源乘用车业务继续保持良好的盈利能力。从毛利率上看可见一斑,在2023年高强度的价格战下,比亚迪汽车相关产业毛利率不降反升,达到了23.02%,而特斯拉为18.2%

再看理想,2023年凭借三款SUV车型,斩获中国市场30万元以上SUV销量的冠军,以及30万元以上新能源汽车销量的冠军。全年累计交付量达376030辆,成为首个突破30万辆大关的中国新势力车企。李想的“SKU洁癖”、22.2%的毛利率加上业务规模的扩大推动收入持续增长。

相比之下,蔚来、小鹏的毛利率只有5.5%和1.47%,小鹏汽车的毛利率更是为-1.6%,所以尽管两家营收能看得过去,但口袋里却装不下多少钱。小鹏给出的原因是促销活动增加、新能源汽车补贴期满、车型升级相关的存货拨备及采购承诺亏损等等,对毛利率产生了负面影响。蔚来虽未做出过多解释,但此前李斌曾多次在公开场合声称,蔚来的亏损主要源自于研发投入,事实真是如此吗?

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通常情况下,上市企业资产负债率的合理区间在40%-60%。资产负债率越高,意味着企业利用贷款和融资进行经营的比例越大,这会对现金流产生一定的压力。如果企业经营状况不佳,难以取得足够的营业收入,高负债率可能导致企业现金流不足。

资产负债率就是车企健康的“晴雨表”。

盘点12家车企年报,我们发现一半车企的资产负债率已经超过了合理区间。作为新能源汽车领域巨头的比亚迪,虽然高举销量第一的大旗,但“欲戴其冠,必承其重”——近两年,比亚迪为了实现规模扩张,不断的举债把钱投入到新厂房和新设备中,如今负债率上涨到了77.86%。当业务下滑,盈利减少,短期债务的高压下,稳定性也值得担忧。

造车新势力的负债情况更不容乐观。蔚来汽车的资产负债率达到75%,赛力斯汽车资产负债率达到83.4%。负债率的攀升,无疑是车企面临的一个严峻问题,这意味着如果销量放缓,资金链可能会存在断裂的风险。

值得注意的是,吉利的“亲儿子”极氪汽车资产负债率高达132%,远超“蔚小理”等其他造车新势力。根据招股书,极氪汽车的资产负债率在2022年之后就一直超过100%。虽然吉利多次通过贷款方式为其“输血”,但极氪疲软的销量以及日趋恶化的业绩和财务指标,让其账面持续资不抵债。畸形的高资产负债率,反映出极氪的债务负担已相当重了。

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现金流相当于企业的血液,决定企业的生死存亡,只有现金流足够充足,才能有底气来源源不断地“造血”。

从现金储备上看,民营企业和集团企业依旧是“老当益壮”。比亚迪、长城汽车和东风汽车的现金储备均超千亿元。上汽集团凭借其500万辆的销售体量,成为车企的“现金奶牛”,现金储备达1303亿元。

造车新势力的“找钱能力”也很强。充足的现金储备对于现在的造车新势力来说意味着足够的容错率,钱多就不怕烧。从年报上看,蔚来汽车的现金储备到达573亿,小鹏汽车457亿,理想“最为”理想,现金储备达1037亿,远超于其他同类车企,是造车新势力中名副其实的“现金富豪”。

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汽车行业高度竞争下,除了在营收、利润、现金流上较劲外,研发上的军备竞赛也很有看点。说到底,技术是否领先是决定企业和自家产品能否赢得市场,赢得消费者心的关键所在。

我们统计的12家车企,研发费用都在增长,其中比亚迪、上汽集团、蔚来、理想四家研发费用超百亿。比亚迪在研发上最舍得花钱,2023年累计研发费用为395.75亿元。广汽、零跑分别占据倒数第一、第二两席。

再看销售费用,排名前三的分别是上汽集团、比亚迪和蔚来。通过计算销售费用和2023年销量,我们得出12家车企单车销售费用。蔚来以每卖一辆车需要花费8.05万的销售费用高居榜首,这意味着消费者花30万元买一辆蔚来,其中有8万是为销售费用买单,其次是7.02万元的吉利、5.83万元的极氪、4.62万元的小鹏和2.6万元的理想。

去年年末,在有关车企营销费用的讨论在微博上热火朝天,彼时李想曾表明自己企业营销费用低。长城汽车还给李想封了个“微博之王”称号。从数据来看,相比之下,理想的销售费用确实不高,毕竟自家CEO自己会制造流量,为理想省了不少宣传费用。

李斌曾说蔚来的亏损主要源自于研发投入,但通过财报来看销售费用与研发费用不相上下。

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在价格战中激烈厮杀一整年,各家最终交上满意的答卷了吗,新的一年他们立下了什么flag?最后,我们来回顾和展望一下各家车企的销量成绩。

我们统计了20家车企的销量情况,发现仅有4家车企完成了2023年度销量目标,分别为理想(125.33%)、岚图(85%至127.5%)、吉利(100.24%)、比亚迪(100.8%)。而垫底的阿维塔(29.6%)完成度不到三成,赛力斯(50.6%)、哪吒(51.0%)仅完成一半。

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总的来说,传统集团企业和三大民营企业的完成度普遍较高,毕竟“江湖地位”摆在那,实力不会差。2024老大哥们主打一个“稳中求进”,除了最激进的比亚迪由300万调高至450万(增长率50%),其余厂商新设目标涨幅均未超过20%,上汽甚至回调了去年“冲刺600万”的目标。

相比之下,造车新势力、子品牌的2023年虽然销量两极分化,新年目标却不约而同地“放卫星”,显示出对2024年实现销量增长的信心。

理想汽车提出了80万的新年目标,意味着需要在23年销量的基础上翻一倍。而在前段时间,却将第一季度交付量预期下调,从此前发布的10万-10.3万辆更改为7.6万-7.8万辆,可见24年实际形势可能不如预测的乐观。

同样翻倍的还有深蓝、岚图,对比其23年交付量,实现新年目标可谓任重道远。

2024年,先有各位玩家继续加码价格战,后是小米汽车入场搅局,再加上新能源补贴金额将“大滑坡”,所有汽车厂商的日子都不会好过。国内市场增长的销量压力和压缩的利润空间,让车企纷纷将增长点投入更广阔的海外市场,出海已经成为中国车企的必修课。

据中国汽车工业协会统计,2023年,我国汽车产销量首次突破3000万辆,整车出口达到491万辆,同比增速高达58%。中汽协还预测,2024年,我国汽车出口销量将增至550万辆左右。

2024年,汽车行业压力依旧较大,有报告指出可能将诞生载入中国车市史册的“价格战”。纵览整个市场,老车企依旧格局稳固,新兴车企多数还未盈利,各位玩家是继续肉搏,直到有人离场,还是转身开辟一条新路?腥风血雨仍在持续。

*本文数据来自车企财报、媒体报道等公开信息,不包含广告,不构成投资建议,仅供车友学习交流使用,若有不足之处,敬请谅解欢迎指正!

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